本周航運市場BDI指數(shù)收1065點,環(huán)比下跌1.39%,同比下跌1.93%,BCI指數(shù)收1032點,環(huán)比下跌12.10%,同比上漲40.79%,BPI指數(shù)收1478點,環(huán)比上漲2.00%,同比上漲16.29%,BSI指數(shù)收980點,環(huán)比上漲7.93%,同比下跌35.27%。
鐵礦方面,目前我國鐵水產量暫維持高位,但回落風險較大,預計鐵礦石發(fā)運難以對市場形成有效支撐。煤炭方面,近期我國和印度煤炭采購需求有所回升,盡管澳洲LNG罷工事件引發(fā)了歐洲煤價的波動,但在較為充足的天然氣庫存和煤炭庫存下,煤炭發(fā)運需求難以形成支撐。糧食方面,目前來看糧食貨盤仍是市場主要支撐。短期市場在臺風影響及糧食貨盤影響下,謹慎看多,需警惕回落風險。
主要觀點
短期來看:
原油:整體來看,產業(yè)驅動較8月有所減弱,預計油價或高位震蕩運行為主。但中長期維度來看仍需警惕回落風險;
煤炭:供需兩弱的預期逐漸兌現(xiàn),且需求減量更為明顯,預計本輪煤價反彈空間有限,后續(xù)或仍以弱勢運行為主;
鐵礦石:目前粗鋼平控預期依然存在,后期持續(xù)關注政策推進情況。短期來看,走勢以震蕩為主;
糧食:高溫天氣給美玉米作物帶來壓力,玉米市場整體維持震蕩;短期市場或將繼續(xù)圍繞美豆天氣博弈,天氣因素支撐短期盤面,預計維持偏強走勢。
長期來看:9月暫停加息概率較高,但11月或將還有一次加息,同時美聯(lián)儲或將在較長時間內維持高利率政策,宏觀壓力仍較大。
美勞動力市場仍具有一定韌性,或將在較長時間內維持高利率政策
美國2023年8月新增非農18.7萬人,高于市場預期的17萬人以及前值15.7萬人,依舊呈現(xiàn)較強韌性。8月新增非農主要貢獻項依舊在服務業(yè),但制造業(yè)新增就業(yè)由負轉正,加息對制造行業(yè)的抑制有所減弱。
失業(yè)率從3.5%上升至3.8%,高于市場預期的3.5%。整體來看,職位空缺下降疊加勞動力供給抬升引導就業(yè)供需缺口收窄至247萬人,就業(yè)市場逐步降溫,美國薪資增速有所放緩。
8月失業(yè)率上升、勞動力供需缺口印證美國就業(yè)市場或穩(wěn)定降溫的現(xiàn)實,但失業(yè)率仍維持相對低位,薪資增速環(huán)比依然為正,顯示就業(yè)市場仍存韌性。目前來看,9月暫停加息概率較高,但11月或將還有一次加息,同時美聯(lián)儲或將在較長時間內維持高利率政策。
需求不足仍屬主要問題,需等待政策進一步發(fā)力
制造業(yè)PMI仍位于收縮區(qū)間但已連續(xù)3個月回升,產需兩端均邊際改善。8月制造業(yè)PMI為49.7%,較前值回升0.4個百分點,其中生產擴張力度較上月顯著提升,需求延續(xù)上月回升走勢,回升至榮枯線之上,制造業(yè)產需兩端景氣水平均有所改善?! ?/span>
需求延續(xù)企穩(wěn)回升態(tài)勢,外需仍承壓。8月新訂單指數(shù)較上月回升0.7個百分點至50.2%,時隔4個月重回擴張區(qū)間,需求持續(xù)改善,8月專項債加速發(fā)行及房地產利好政策頻出有助于提振生產和需求,但當前我國需求雖持續(xù)改善但仍偏弱,市場需求不足仍是當前主要問題。8月新出口訂單指數(shù)較仍處今年以來的較低水平。全球經(jīng)濟衰退壓力仍存、外需走弱態(tài)勢不改,疊加美國制造業(yè)回流、友岸外包等政策,年內我國出口仍承壓。
本周30大中城市商品房成交面積252.36 萬方,環(huán)比增長9.52%,同比增長3.42%。
短期或高位震蕩,仍需警惕回落風險
俄羅斯沙特進一步延長減產,同時美歐經(jīng)濟增長回落仍在持續(xù),國內因一系列政策驅動宏觀經(jīng)濟的預期出現(xiàn)逐步恢復,前期壓制經(jīng)濟增長的關鍵因素房地產因政策驅動正邊際好轉,成品油內需向好,疊加煉廠整體煉油利潤豐厚,成品油產量明顯增加。而當前海外原油市場在減產的支撐下穩(wěn)步走高。從油價來看,宏觀驅動向上,而產業(yè)驅動較8月有所減弱,預計油價或高位震蕩運行為主。但中長期維度來看仍需警惕回落風險。
粗鋼平控仍舊壓制市場上行空間,短期震蕩為主
全球發(fā)運繼續(xù)增加,中小礦山發(fā)運增加明顯,四大礦山方面除了力拓外均有不同程度下滑,澳洲發(fā)往中國的比例回落明顯,國內到港量高位回落至年內均值以下,疏港量繼續(xù)高位增加,全國港口庫存小幅去化。鐵水產量維持高位,鐵礦現(xiàn)實需求仍然較強,不過鋼廠利潤的持續(xù)下滑對鋼廠生產積極性存在一定影響。目前粗鋼平控預期依然存在,后期持續(xù)關注政策推進情況。短期來看,走勢以震蕩為主。
本周國內長材價格指數(shù)110.95 ,環(huán)比下跌0.71%,同比下跌8.45%。板材價格指數(shù)111.27 ,環(huán)比下跌0.45%,同比下跌1.79%。
本周日均鐵水產量247.32 萬噸,環(huán)比增長0.71%,同比增長15.40%。
截至8月28日,當周澳巴鐵礦石發(fā)貨量2348.50 萬噸,環(huán)比減少11.96%,同比增長2.14%。截至8月25日,全國主要港口鐵礦庫存為12290.36 萬噸,環(huán)比減少1.30%,同比減少11.49%。
四、煤炭市場分析
本輪反彈空間或有限,后續(xù)或維持弱勢運行
整體煤炭產量小幅回落,不過外貿煤進口量依然高位運行。近期臺風“蘇拉”和“??毕群蟮顷懀瑖鴥饶戏降貐^(qū)氣溫迅速走低,電煤需求季節(jié)性走弱特征明顯。另外,隨著水電替代效應增強,燃煤火電的壓力也將進一步顯現(xiàn)。整體來看,供需兩弱的預期逐漸兌現(xiàn),且需求減量更為明顯,預計本輪煤價反彈空間有限,后續(xù)或仍以弱勢運行為主。
截至8月25日,電廠日均煤耗量71.66 萬噸,環(huán)比增長4.43%。
截至8月25日,全國水泥企業(yè)開工率49.48 %,環(huán)比增長2.23%。
玉米或延續(xù)震蕩,大豆或震蕩偏強
Pro Farmer表示,美國2023年玉米作物產量低于USDA預估的151.11億蒲式耳,高溫天氣給美玉米作物帶來壓力,整體維持震蕩。
大豆震蕩回升,巡查人員預計美豆產量低于8月美農報公布的50.9蒲式耳,短期市場或將繼續(xù)圍繞美豆天氣博弈,天氣因素支撐短期盤面,預計維持偏強走勢。
本周CBOT玉米期貨收盤價482.75 美分/蒲式耳,環(huán)比下跌0.87%,同比下跌27.41%。CBOT大豆期貨收盤價1368.50 美分/蒲式耳,環(huán)比下跌1.32%,同比下跌5.78%。
本周CBOT小麥期貨收盤價595.50 美分/蒲式耳,環(huán)比下跌3.95%,同比下跌25.98%。