吉電國貿(mào)干散貨市場研究報告(07.28-08.04)
本周航運市場BDI指數(shù)收1110點，環(huán)比上漲13.50%，同比下跌41.42%，BCI指數(shù)收1830點，環(huán)比上漲26.91%，同比下跌12.06%，BPI指數(shù)收975點，環(huán)比上漲5.52%，同比下跌52.46%，BSI指數(shù)收726點，環(huán)比下跌4.22%，同比下跌63.17%。
鐵礦石貨盤帶動CAPE船供應(yīng)收緊，租金運價反彈。巴西和澳大利亞的發(fā)貨均有小幅回落，但從發(fā)貨量來看，今年7月全球鐵礦石發(fā)運高于近年同期水平，同時中國政策端釋放利好消息，后續(xù)庫存或?qū)⒓铀偃セ?，屆時鐵礦石發(fā)運有望形成一定支撐。當(dāng)前夏季用煤旺季已過半程，持續(xù)降雨使得電力需求強度下降，終端補庫情緒走弱。歐洲地區(qū)煤炭同樣處于高庫存狀態(tài)，且對煤電的依賴逐漸減少。短期內(nèi)煤炭發(fā)運量難以對市場形成支撐。黑海糧食協(xié)議失效，部分運力或?qū)⒊烦龊诤^(qū)域，其余市場整體供應(yīng)增加，但后續(xù)對于黑海谷物的替代性進口需求將彌補黑海區(qū)域的需求損失，同時臨近巴西玉米出口旺季，短期內(nèi)糧食發(fā)運對市場形成較強支撐。整體來看，臺風(fēng)天氣影響下部分運力受阻，疊加糧食出口預(yù)期影響，市場或?qū)⒄鹗幤珡娺\行。
主要觀點
短期來看：
美國經(jīng)濟韌性仍較強，加息進程難言終點
整體經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)，未來趨勢較為樂觀
7月主要經(jīng)濟高頻數(shù)據(jù)繼續(xù)修復(fù)，原材料行業(yè)反彈、制造業(yè)和消費維持增長，但房地產(chǎn)仍然弱勢。具體來看，上游大宗商品價格繼續(xù)上行，原材料進口正在好轉(zhuǎn)，但出口未見明顯好轉(zhuǎn)。國內(nèi)交運基本持穩(wěn)，中游黑色產(chǎn)業(yè)鏈改善有限，地產(chǎn)暫無明顯起色。化工行業(yè)或受到價格帶動走強。
城市內(nèi)部活力、城市間商業(yè)活動依然高漲，有助于消費和產(chǎn)出穩(wěn)定。房地產(chǎn)方面，銷售仍偏弱，新屋和舊屋交易情緒極弱，預(yù)期和信心不足。銷售對上游投資帶動難以加速，地產(chǎn)仍為弱復(fù)蘇趨勢，但近期新政策出臺較多，仍需關(guān)注政策力度及新政策尤其是大城市降低首付比例、放松限購情況和效果。
總體上看，7月國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)反彈，進入修復(fù)階段，未來趨勢依然較為樂觀。
本周30大中城市商品房成交面積246.42 萬方，環(huán)比減少11.25%，同比減少22.65%。
市場仍處供應(yīng)收縮與需求強勁態(tài)勢，預(yù)計仍偏強震蕩
俄羅斯7月份海上原油出口量繼續(xù)下降，平均每日原油出口量低于300萬桶。同時消息稱沙特將100萬桶/日自愿減產(chǎn)延長至8月后，沙特減產(chǎn)保價的表態(tài)略微超出市場預(yù)期，對油價形成利好支撐，同時沙特、科威特以及俄羅斯的出口下降目前已經(jīng)環(huán)比下滑超過100萬桶/日，減產(chǎn)到出口削減正在逐步兌現(xiàn)。同時需求強勁，美國原油庫存創(chuàng)歷史最大跌幅。
整體來看，當(dāng)前市場仍是在供應(yīng)收縮與需求強勁的雙重支撐下上行，對于宏觀層面的擔(dān)憂暫未影響市場對于原油的預(yù)期，短期預(yù)計仍以震蕩偏強運行為主。
本周國內(nèi)長材價格指數(shù)113.18 ，環(huán)比下跌0.79%，同比下跌3.78%。板材價格指數(shù)112.41 ，環(huán)比下跌0.24%，同比上漲1.89%。
四、煤炭市場分析
基本面逐漸走弱，中期來看無明顯支撐
7月，高溫影響下電煤日耗刷新近年最高水平，但隨著臺風(fēng)登陸，各地降雨增多，國內(nèi)氣溫迎來回落，沿海八省電廠煤耗的下降較為明顯。7月份甲醇企業(yè)迎來年中大修，持續(xù)時間普遍在半個月以上，焦化行業(yè)由于虧損加大，月內(nèi)產(chǎn)量維持低位運行，鋼廠雖然因為利潤尚可，開工積極性較好，但后續(xù)粗鋼壓減政策抑制，鋼廠煤炭需求也將進入下行通道。整體來看，市場短期內(nèi)或維持震蕩趨勢，但中期來看支撐較弱。
截至7月28日，55港口動力煤港口庫存6846.50 萬噸，環(huán)比減少2.40%，同比增長19.36%。截至8月2日，電廠日均煤耗量71.66 萬噸，環(huán)比增長4.43%。
截至7月28日，全國水泥企業(yè)開工率44.50 %，環(huán)比減少1.44%。
本周CBOT玉米期貨收盤價497.50 美分/蒲式耳，環(huán)比下跌6.31%，同比下跌18.31%。CBOT大豆期貨收盤價1331.00 美分/蒲式耳，環(huán)比下跌3.74%，同比上漲1.35%。