吉電國(guó)貿(mào)干散貨市場(chǎng)研究報(bào)告(07.28-08.04)
本周航運(yùn)市場(chǎng)BDI指數(shù)收1110點(diǎn)，環(huán)比上漲13.50%，同比下跌41.42%，BCI指數(shù)收1830點(diǎn)，環(huán)比上漲26.91%，同比下跌12.06%，BPI指數(shù)收975點(diǎn)，環(huán)比上漲5.52%，同比下跌52.46%，BSI指數(shù)收726點(diǎn)，環(huán)比下跌4.22%，同比下跌63.17%。
鐵礦石貨盤帶動(dòng)CAPE船供應(yīng)收緊，租金運(yùn)價(jià)反彈。巴西和澳大利亞的發(fā)貨均有小幅回落，但從發(fā)貨量來(lái)看，今年7月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)高于近年同期水平，同時(shí)中國(guó)政策端釋放利好消息，后續(xù)庫(kù)存或?qū)⒓铀偃セ?，屆時(shí)鐵礦石發(fā)運(yùn)有望形成一定支撐。當(dāng)前夏季用煤旺季已過(guò)半程，持續(xù)降雨使得電力需求強(qiáng)度下降，終端補(bǔ)庫(kù)情緒走弱。歐洲地區(qū)煤炭同樣處于高庫(kù)存狀態(tài)，且對(duì)煤電的依賴逐漸減少。短期內(nèi)煤炭發(fā)運(yùn)量難以對(duì)市場(chǎng)形成支撐。黑海糧食協(xié)議失效，部分運(yùn)力或?qū)⒊烦龊诤^(qū)域，其余市場(chǎng)整體供應(yīng)增加，但后續(xù)對(duì)于黑海谷物的替代性進(jìn)口需求將彌補(bǔ)黑海區(qū)域的需求損失，同時(shí)臨近巴西玉米出口旺季，短期內(nèi)糧食發(fā)運(yùn)對(duì)市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐。整體來(lái)看，臺(tái)風(fēng)天氣影響下部分運(yùn)力受阻，疊加糧食出口預(yù)期影響，市場(chǎng)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。
主要觀點(diǎn)
短期來(lái)看：
美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性仍較強(qiáng)，加息進(jìn)程難言終點(diǎn)
整體經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，未來(lái)趨勢(shì)較為樂(lè)觀
7月主要經(jīng)濟(jì)高頻數(shù)據(jù)繼續(xù)修復(fù)，原材料行業(yè)反彈、制造業(yè)和消費(fèi)維持增長(zhǎng)，但房地產(chǎn)仍然弱勢(shì)。具體來(lái)看，上游大宗商品價(jià)格繼續(xù)上行，原材料進(jìn)口正在好轉(zhuǎn)，但出口未見明顯好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)交運(yùn)基本持穩(wěn)，中游黑色產(chǎn)業(yè)鏈改善有限，地產(chǎn)暫無(wú)明顯起色。化工行業(yè)或受到價(jià)格帶動(dòng)走強(qiáng)。
城市內(nèi)部活力、城市間商業(yè)活動(dòng)依然高漲，有助于消費(fèi)和產(chǎn)出穩(wěn)定。房地產(chǎn)方面，銷售仍偏弱，新屋和舊屋交易情緒極弱，預(yù)期和信心不足。銷售對(duì)上游投資帶動(dòng)難以加速，地產(chǎn)仍為弱復(fù)蘇趨勢(shì)，但近期新政策出臺(tái)較多，仍需關(guān)注政策力度及新政策尤其是大城市降低首付比例、放松限購(gòu)情況和效果。
總體上看，7月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)反彈，進(jìn)入修復(fù)階段，未來(lái)趨勢(shì)依然較為樂(lè)觀。
本周30大中城市商品房成交面積246.42 萬(wàn)方，環(huán)比減少11.25%，同比減少22.65%。
市場(chǎng)仍處供應(yīng)收縮與需求強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)仍偏強(qiáng)震蕩
俄羅斯7月份海上原油出口量繼續(xù)下降，平均每日原油出口量低于300萬(wàn)桶。同時(shí)消息稱沙特將100萬(wàn)桶/日自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)至8月后，沙特減產(chǎn)保價(jià)的表態(tài)略微超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)油價(jià)形成利好支撐，同時(shí)沙特、科威特以及俄羅斯的出口下降目前已經(jīng)環(huán)比下滑超過(guò)100萬(wàn)桶/日，減產(chǎn)到出口削減正在逐步兌現(xiàn)。同時(shí)需求強(qiáng)勁，美國(guó)原油庫(kù)存創(chuàng)歷史最大跌幅。
整體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)仍是在供應(yīng)收縮與需求強(qiáng)勁的雙重支撐下上行，對(duì)于宏觀層面的擔(dān)憂暫未影響市場(chǎng)對(duì)于原油的預(yù)期，短期預(yù)計(jì)仍以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
本周國(guó)內(nèi)長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)113.18 ，環(huán)比下跌0.79%，同比下跌3.78%。板材價(jià)格指數(shù)112.41 ，環(huán)比下跌0.24%，同比上漲1.89%。
四、煤炭市場(chǎng)分析
基本面逐漸走弱，中期來(lái)看無(wú)明顯支撐
7月，高溫影響下電煤日耗刷新近年最高水平，但隨著臺(tái)風(fēng)登陸，各地降雨增多，國(guó)內(nèi)氣溫迎來(lái)回落，沿海八省電廠煤耗的下降較為明顯。7月份甲醇企業(yè)迎來(lái)年中大修，持續(xù)時(shí)間普遍在半個(gè)月以上，焦化行業(yè)由于虧損加大，月內(nèi)產(chǎn)量維持低位運(yùn)行，鋼廠雖然因?yàn)槔麧?rùn)尚可，開工積極性較好，但后續(xù)粗鋼壓減政策抑制，鋼廠煤炭需求也將進(jìn)入下行通道。整體來(lái)看，市場(chǎng)短期內(nèi)或維持震蕩趨勢(shì)，但中期來(lái)看支撐較弱。
截至7月28日，55港口動(dòng)力煤港口庫(kù)存6846.50 萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.40%，同比增長(zhǎng)19.36%。截至8月2日，電廠日均煤耗量71.66 萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)4.43%。
截至7月28日，全國(guó)水泥企業(yè)開工率44.50 %，環(huán)比減少1.44%。
本周CBOT玉米期貨收盤價(jià)497.50 美分/蒲式耳，環(huán)比下跌6.31%，同比下跌18.31%。CBOT大豆期貨收盤價(jià)1331.00 美分/蒲式耳，環(huán)比下跌3.74%，同比上漲1.35%。